Depois de quase dois anos de festa das ações de inteligência artificial nas bolsas, muita gente começou a se perguntar se ainda sobra espaço para lucrar com o tema. Para o JPMorgan, a resposta é sim — mas, segundo o banco, as melhores apostas não estão necessariamente entre os nomes que todo mundo já conhece de cor.
Em um levantamento global, o JPMorgan identificou nada menos que 2.636 empresas com algum tipo de exposição à cadeia de inteligência artificial. O detalhe curioso é que 73% desse universo nem sequer faz parte dos ETFs de IA ou das cestas temáticas que os investidores costumam acompanhar. Depois de aplicar filtros de exposição de receita e passar pelo crivo dos analistas setoriais, a lista caiu para 937 ações — sendo 672 de pequena e média capitalização (as chamadas SMid Caps) e 265 large caps. Desse grupo final, 225 ações foram classificadas como “novas oportunidades” ainda pouco exploradas pelo mercado.
Ações de IA fora do radar ganham destaque no relatório
A principal conclusão do estudo é que a próxima fase do boom de inteligência artificial deve ir muito além das gigantes de tecnologia que puxaram a alta nos últimos anos. Segundo os estrategistas do JPMorgan, “contrariamente ao consenso, são as empresas de menor e média capitalização que oferecem as oportunidades mais atraentes neste momento”.
Ou seja, enquanto o mercado continua de olho nos nomes mais badalados, o banco aposta que o próximo capítulo da IA vai se espalhar por empresas menores, muitas delas ainda pouco comentadas.
Ciclo de investimentos em IA está longe do fim, diz banco
Um dos maiores receios do mercado hoje é saber se os gastos bilionários com inteligência artificial são sustentáveis no longo prazo. Mas, de acordo com o JPMorgan, esse medo pode estar um pouco exagerado.
O banco calculou que apenas 189 empresas respondem por cerca de 90% de todos os investimentos globais relacionados à IA feitos nos últimos três anos. Além disso, essas companhias teriam fôlego financeiro de sobra para sustentar um volume de investimentos bem maior do que o projetado atualmente pelo mercado.
Pelas contas do JPMorgan, esses 189 maiores investidores em IA conseguiriam bancar o equivalente a 508% dos gastos globais previstos para 2027, somando geração de caixa e capacidade de endividamento. Na prática, isso sugere que o chamado “superciclo” de investimentos em inteligência artificial ainda tem pernas para seguir impulsionando a demanda por semicondutores, infraestrutura, data centers, energia e software nos próximos anos.
Valuation pede mais cautela na hora de escolher
Isso não quer dizer, porém, que qualquer ação com a etiqueta “IA” seja um bom negócio. O JPMorgan faz questão de alertar que boa parte desse universo já negocia com múltiplos bastante esticados. Quando se compara o valuation atual ao crescimento esperado dos lucros, muitas dessas empresas parecem tão caras quanto estavam durante a bolha das pontocom, no começo dos anos 2000.
Por isso, a recomendação do banco é olhar além das gigantes de tecnologia. Como resumem os estrategistas, “há muito mais empresas expostas à IA do que o mercado percebe”.
O estudo mostra ainda que as empresas de pequena e média capitalização representam 81% de todas as companhias ligadas à IA mapeadas pelo banco e 77% do universo considerado líquido o suficiente para investidores institucionais. Segundo o JPMorgan, muitas dessas empresas ocupam posições estratégicas dentro da cadeia produtiva, fornecendo componentes, infraestrutura, redes, energia, conectividade, equipamentos industriais e serviços especializados. Entre os setores favoritos estão tecnologia, indústria, materiais básicos e infraestrutura — todos beneficiados pela expansão dos data centers e semicondutores.
Estados Unidos e Ásia concentram as apostas
Na comparação regional, o banco enxerga a maior quantidade de oportunidades nos Estados Unidos e na Ásia. Os EUA respondem por cerca de 32% das empresas identificadas na carteira global de IA, enquanto China, Japão e o restante da Ásia concentram boa parte dos fornecedores da cadeia tecnológica.
Entre as principais apostas dos analistas estão empresas de infraestrutura de data centers, fabricantes de equipamentos para semicondutores, fornecedores de componentes para chips avançados, companhias de software corporativo e empresas envolvidas na expansão da rede elétrica necessária para sustentar o crescimento da inteligência artificial. O banco também chama atenção para oportunidades em segmentos menos óbvios, como construção de infraestrutura energética, equipamentos industriais, serviços de TI e até imobiliárias especializadas em data centers.
Tema segue “vencedor” apesar da desaceleração recente
Apesar de o rali das ações de tecnologia ter perdido força desde maio, o JPMorgan mantém uma visão construtiva para o tema IA. Os estrategistas reconhecem a desaceleração, mas argumentam que o mercado passou a olhar demais para um grupo restrito de vencedores, deixando de lado grande parte da cadeia produtiva que também deve ser beneficiada pela expansão dos investimentos.
Entre os nomes citados pelo banco estão empresas em diferentes elos dessa cadeia:
- Vertiv (VRT): fornece sistemas de energia e refrigeração para data centers.
- Arista Networks (ANET): fabricante de equipamentos de rede usados na comunicação entre servidores e clusters de IA.
- Super Micro Computer (SMCI): especializada em servidores de alto desempenho para treinamento e inferência de modelos de IA.
- Celestica (CLS): fabrica equipamentos e componentes usados por grandes operadores de data centers.
- Amphenol (APH): fornece conectores e sistemas de interligação para servidores, chips e data centers.
- Flex (FLEX): empresa de manufatura eletrônica exposta à expansão da infraestrutura de IA.
- Eaton (ETN) e Schneider Electric: beneficiadas pela explosão da demanda por energia e gerenciamento de potência para data centers.
- Equinix (EQIX) e Digital Realty (DLR): operadoras de data centers que tendem a capturar parte relevante da demanda por hospedagem de aplicações de IA.
- Taiwan Semiconductor (TSMC) e ASML: nomes mais conhecidos, mas peças centrais da cadeia global de semicondutores avançados para chips de IA.
Em resumo, o recado do JPMorgan é que a corrida da inteligência artificial nas bolsas ainda não terminou — ela só está mudando de fase. Para o banco, o próximo movimento deve ser menos concentrado nas poucas gigantes que dominaram as manchetes até aqui e mais distribuído entre centenas de empresas que, por enquanto, seguem fora do radar da maioria dos investidores.
Com informações de infomoney.com.br.
