O IPO da Anthropic promete transformar sete ex-funcionários da OpenAI em bilionários de peso pesado. A história começou em janeiro de 2021, quando o grupo deixou a concorrente para criar a empresa por trás do Claude. Cinco anos e meio depois, cada um deles mantém fatia praticamente idêntica na companhia, que acaba de protocolar oficialmente sua documentação para a oferta pública inicial de ações nos Estados Unidos. De acordo com o formulário S-1 enviado à Comissão de Valores Mobiliários americana (SEC) nesta segunda-feira, cada fundador possui cerca de 240 milhões de ações.
Quanto vale a fatia de cada fundador no IPO da Anthropic
Considerando o preço de US$ 58,90 por ação — valor já ajustado após o desdobramento e equivalente ao que os investidores pagaram na rodada privada mais recente, realizada nesta primavera —, cada participação individual giraria entre US$ 13,7 bilhões e US$ 14,4 bilhões. Somando tudo, os sete fundadores controlam aproximadamente 1,69 bilhão de ações, o que representa cerca de 10% da empresa.
E o cenário pode ficar ainda mais generoso. Caso a Anthropic estreie na bolsa com avaliação próxima de US$ 2 trilhões — patamar que já circula entre analistas de Wall Street —, cada cofundador passaria a ter patrimônio entre US$ 27 bilhões e US$ 29 bilhões. Ou seja, o valor atual pode praticamente dobrar assim que as ações começarem a ser negociadas publicamente.
Os sete nomes por trás dessa fortuna são:
- Dario Amodei, CEO;
- Daniela Amodei, irmã de Dario, presidente da empresa e presidente do conselho;
- Tom Brown, diretor de computação;
- Jared Kaplan, diretor científico;
- Sam McCandlish, arquiteto-chefe;
- Chris Olah, responsável pelas pesquisas de interpretabilidade;
- Jack Clark, que lidera o Anthropic Institute.
Todos aparecem como acionistas vendedores na oferta, embora o documento ainda não detalhe quantas ações cada um pretende colocar à venda. Vale lembrar também o caso de Benjamin Mann, que está na empresa desde a fundação e é descrito no prospecto como alguém “frequentemente referido como cofundador”. Apesar disso, ele não integra a LLC dos fundadores e, por consequência, fica de fora das decisões sobre o voto das ações de controle Classe F — por isso não consta na tabela de participação acionária.
Como foram calculados os números do IPO da Anthropic
Os valores de ações têm como base a tabela de propriedade acionária do prospecto, com data-base de 30 de setembro de 2026. Cada participação soma ações detidas diretamente ou via trusts, além de 2.185.400 opções de compra de ações e 639.500 unidades restritas (RSUs) com vencimento em até 60 dias. No caso de Daniela Amodei, o cálculo ainda inclui cerca de 264,5 mil opções e RSUs pertencentes ao cônjuge dela.
Já Dario Amodei figura com 245 milhões de ações — só que 4,6 milhões delas estão alocadas em fundos de doação. Ou seja, ele segue com os direitos de voto por meio de procurações, mas deixou de ser o dono econômico desses papéis. Contando essa fatia, seu patrimônio chegaria a US$ 14,4 bilhões no preço atual e a algo próximo de US$ 29 bilhões se o IPO for avaliado em US$ 2 trilhões.
O valor de US$ 58,90 por ação vem da rodada Série H: entre maio e junho, a Anthropic vendeu 77,6 milhões de ações preferenciais Série H-1 a US$ 589,0095 cada, levantando US$ 45,7 bilhões. Em setembro, a empresa ainda promoveu um desdobramento de 10 para 1 nas ações ordinárias. O prospecto não revela o total de ações em circulação, mas dá para estimar: as 846,8 milhões de ações reservadas ao novo Anthropic Public Benefit Fund equivalem a 5% das ações totalmente diluídas, o que aponta para aproximadamente 16,9 bilhões de ações no total — e uma fatia de cerca de 1,4% para cada cofundador.
Vale destacar que esses números são apenas referências aproximadas. Afinal, os investidores da Série H receberam ações preferenciais com direitos diferentes das ações ordinárias, e o documento não divulga os preços de exercício das opções dos fundadores.
A promessa de doar 80% das ações
Outro ponto que chama atenção no prospecto é o compromisso assumido por cada cofundador de destinar 80% de sua participação pessoal na empresa para causas filantrópicas. No entanto, o próprio documento faz questão de deixar claro que essas promessas são “expressões voluntárias e revogáveis da intenção filantrópica de cada cofundador”, sem nenhum caráter de obrigação legal — e, até agora, valores, beneficiários e cronograma seguem indefinidos.
Doar ações, porém, não significa abrir mão do controle da companhia. Isso porque uma única ação Classe F, nas mãos de uma LLC controlada pelos sete fundadores, concentra sozinha 50,1% dos direitos de voto da empresa — mesmo sem nenhuma participação econômica atrelada a ela. Na prática, um fundador continua na LLC enquanto mantiver ao menos 2% das ações Classe A que possuía no momento do IPO, o que significa que ele poderia doar até 98% de sua fatia e ainda assim seguir influenciando o controle da Anthropic.
À medida que os fundadores doarem ações, sua participação econômica diminuirá enquanto seu poder de voto permanecerá inalterado, o que pode reduzir o alinhamento entre seus interesses e os dos demais acionistas, reconhece o prospecto.
Além disso, os fundadores estão sujeitos a um período de restrição de venda de 180 dias após o IPO — regra que os coordenadores da oferta, Goldman Sachs e Morgan Stanley, têm a prerrogativa de dispensar.
Amazon, Google e a remuneração dos executivos
Dois gigantes investidores ficaram de fora da tabela de participação acionária divulgada: Amazon e Google. Ambas vão receber ações Classe N, sem direito a voto, após a oferta, mas o prospecto não especifica a quantidade exata para cada uma. As notas conversíveis da Amazon param de ser convertidas assim que sua fatia ultrapassar 12% da empresa, enquanto o acordo de investimento mais recente do Google trava a participação da gigante das buscas em até 14,99% — percentuais que, somados, superam os cerca de 10% reunidos pelos sete cofundadores.
Em contrapartida, a remuneração direta dos fundadores é bem mais modesta se comparada ao valor das ações. Dario Amodei recebeu US$ 17,96 milhões em remuneração total em 2025, incluindo salário de US$ 654 mil, enquanto Daniela Amodei embolsou US$ 16,4 milhões. Já o diretor financeiro Krishna Rao ganhou US$ 720 mil no último ano, mas detém cerca de 9,5 milhões de ações — majoritariamente em opções —, que ao preço da Série H valeriam aproximadamente US$ 559 milhões, antes do custo de exercício.
Por fim, há ainda o Anthropic Public Benefit Fund, subsidiária criada para a missão de benefício público da empresa, que soma 846,8 milhões de ações. Ao preço de US$ 58,90 por ação, esse bloco equivale a aproximadamente US$ 49,9 bilhões — mais do que a soma das participações de três dos cofundadores somadas. Um dos primeiros gestores do fundo deverá ser justamente o cofundador Jack Clark, fechando o quadro de uma oferta que mistura ambição tecnológica, fortunas bilionárias e promessas filantrópicas ainda em aberto.
Com informações de infomoney.com.br.
